La compañía de la mariposa (antes Gas Natural Fenosa) presume en su Balance 2025 de haber cumplido "con todos los compromisos adquiridos". Entre ellos, el beneficio neto superó los 2.000 millones de euros; las inversiones superaron los 2.100 millones de euros; y la liquidez se aproxima a los 10.000 millones de euros. Según los Resultados 2025 que acaba de presentar, "el retorno de los accionistas en los últimos ocho años ha superado el 10% anual". Ni la pandemia del Covid19, ni la guerra de Ucrania y la crisis del gas ruso, ni la inestabilidad en Oriente Medio... Nada parece haber afectado a Naturgy, que emprendió una transformación prácticamente total en 2018 (cambiando incluso de denominación) y que acaba de cerrar un 25 redondo. Además, la compañía ya ha anunciado que espera mantener "el mismo nivel de resultados en 2026".
Naturgy, además, continúa invirtiendo en esa ruta de transformación. La marca de la mariposa (centrada hace unos años en el gas natural) ha focalizado su inversión en 2025, "prioritariamente", en las redes de distribución y el desarrollo de las energías renovables, que considera "claves para avanzar en la transición energética". Las redes representaron el 47% de la inversión total (frente al 40% en 2024), mientras que las renovables representaron el 36% (frente al 44% de 2024). La capacidad instalada renovable alcanzó los 8.100 megavatios, "con más de 1.200 megavatios de capacidad adicional actualmente en construcción".
Naturgy no obstante no renuncia a la vía del metano (la compañía cuenta con una formidable flota de 17 grupos de ciclos combinados -centrales térmicas que queman gas natural, es decir, metano- para generar electricidad-, repartidos en 10 localizaciones en España). En ese sentido, ha anunciado esta mañana que "se han cerrado las condiciones comerciales y de precios hasta el final de 2027 en lo que se refiere al contrato de suministro por gasoducto desde Argelia, y se han firmado nuevos suministros de gas licuado con los Estados Unidos". La firma metanera adelanta en todo caso que "también se ha avanzado en la utilización del biometano en las redes de gas en España, que actualmente ya alcanza 170 gigavatios hora" (las ventas totales de gas -metano- han alcanzado los 173.000 gigavatios hora en 2025, un aumento del 4,3% respecto al año 2024).
Por lo demás
La compañía asegura que la deuda neta a diciembre de 2025 se ha mantenido "estable alrededor de los 12.300 millones de euros, con un aplanamiento en la curva de vencimientos". Además, adelanta que su liquidez se aproxima a los 10.000 millones de euros. "Ambas cifras -presume- otorgan una enorme opcionalidad a la compañía para aprovechar oportunidades".
Francisco Reynés, presidente de Naturgy: “estos resultados constatan, una vez más, el compromiso y la capacidad de todo el equipo Naturgy para cumplir lo que promete, y también confirman que la compañía avanza con determinación en su hoja de ruta. El proceso de transformación emprendido en 2018 nos ha permitido construir una compañía más sólida, eficiente y mejor preparada para afrontar el futuro desde una posición de mayor fortaleza, apoyada en un balance solvente y con una estrategia clara”
Naturgy inició en 2018 su transformación (incluido el cambio de nombre). Entre 2018 y 2025 -y según los números avanzados por la propia compañía hoy-, Naturgy ha generado caja por alrededor de 41.000 millones de euros, de los que ha destinado más de 16.000 a la inversión, casi 12.000 a retribuir a sus accionistas, más de 8.000 a contribuir a la sociedad con impuestos y tasas, y más de 4.000 a reducir su deuda. "Estas cifras -apuntan desde la compañía- superan todas las metas fijadas en los dos planes estratégicos ya finalizados".
Además, la dirección de la empresa destaca que el retorno de los accionistas en los últimos ocho años ha superado el 10% anual: "la rentabilidad del capital invertido (ROIC) se ha más que duplicado, situándose en 2025 en el 11,3% y la rentabilidad de los recursos propios (ROE) aumentó desde el 9,2% en el inicio de 2018 hasta el 21,5% en 2025".
Ambas magnitudes -destaca el Consejo de Administración- se sitúan por encima de los comparables europeos al cierre de dicho año.
A futuro
Naturgy espera mantener "el mismo nivel de resultados en el ejercicio 2026 pese a las difíciles condiciones del entorno energético y gracias a su proactiva gestión de riesgos y coberturas". La empresa prevé superar tanto un ebitda de 5.300 millones de euros como un beneficio neto de 1.900 millones de euros, acometer inversiones orgánicas de alrededor de 2.100 millones, y situar la deuda en alrededor de 13.500 millones. Asimismo, la compañía se compromete a distribuir "un dividendo mínimo de 1,8 euros por acción, superior al de 2025". Todos estos objetivos se encuentran en línea con los del Plan Estratégico 2025-27.
Naturgy también ha presentado las que denomina "prioridades estratégicas"
i) capturar las oportunidades de los Centros de Datos,
ii) mantener la resiliencia de su negocio de redes de distribución, prestando atención continua a la gestión regulatoria proactiva,
iii) continuar la reducción del riesgo del escenario en la gestión de la energía,
iv) asegurar el suministro energético gracias a su flota de ciclos combinados,
v) continuar el desarrollo de su generación renovable, manteniendo su disciplina financiera en el análisis de inversión,
vi) seguir la apuesta por el biometano como agente de descarbonización, y
vii) consolidar su novedoso modelo de gestión comercial centrado en mejorar el servicio al cliente.
Francisco Reynés, presidente de la compañía: “Naturgy sostiene su compromiso para proporcionar el nivel de servicio que los clientes merecen, y mantendrá como prioridad seguir garantizando el suministro energético en todos los países donde opera. Continuaremos avanzando en una descarbonización responsable y efectiva, y a la vez, crearemos valor para nuestros accionistas manteniendo una política de remuneración atractiva, y reforzando la confianza de los mercados financieros gracias a un free float y una liquidez crecientes”
El Consejo de Administración ha acordado convocar Junta General de Accionistas para el próximo 24 de marzo en Madrid, en la que someterá a aprobación todas las propuestas antes mencionadas, así como el pago de un tercer y último dividendo de 0,57€ con cargo a 2025. Con esta cantidad, el dividendo total por acción se situaría en los 1,77€, por acción, por encima de los 1,70€ comprometidos.
El Consejo de Administración ha acordado, tras una serie de recientes cambios accionariales, nombrar consejero a Lars Bespolka a propuesta de IFM, que aumenta sus consejeros dominicales de 2 a 3. Asimismo, ha recibido la indicación del accionista Blackrock-GIP de que uno de sus tres consejeros dominicales renunciará a su puesto en el Consejo, reduciéndolos a dos.
Por otra parte, el Consejo ha decidido por unanimidad proponer a la Junta la renovación de los mandatos de los consejeros Jaime Siles y Ramón Adell. Adicionalmente, este órgano de gobierno de la compañía ha decidido, también por unanimidad, adelantar la renovación del mandato del presidente ejecutivo y extenderlo hasta 2030.
Con el objetivo de enfocarse en el largo plazo, el Consejo ha creado una Comisión de Visión estratégica, presidida por Francisco Reynes, y contará con presencia de consejeros de todos los grupos representados en el Consejo.
Asimismo, se han rotado las presidencias de las comisiones ya existentes: Auditoría y control, presidida por Helena Herrero; Nombramientos, retribuciones y gobierno corporativo, por Claudi Santiago; y Sostenibilidad, por Pedro Sainz de Baranda.
Los propietarios de la compañía
Al cierre de 2025 los mayores accionistas de Naturgy son: (1) Criteria Caixa, S.A.U. con una participación del 26,0 por ciento; (2) Global InfraCo O, S.à r.l., filial de IFM Global Infrastructure Fund, con una participación del 15,5 por ciento; (3) Rioja Acquisitions S.à r.l. con una participación del 13,8 por ciento; (4) GIP III Canary 1 S.à r.l. con una participación del 11,4 por ciento; (4) Alba Europe, S.à r.l., con una participación accionarial del 5,0 por ciento; y (6) Société Nationale pour la Recherche, la Production, le Transport, la Transformation, et la Commercialisation des Hydrocarbures s.p.a. (Sonatrach) con una participación accionarial del 4,1%.
